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继续拓展全球市场,日子也不太好过

上周,三文娱发布了《2018上半年34家挂牌动漫公司19家盈利:IP授权和衍生品成趋势》。 通过统计,三文娱发现,上半年盈利超千万的几家三板挂牌公司,全都不是以原创内容为创收主力。比如华强方特、恐龙园、乐松文化均是以主题乐园和旅游园区为主营业务;泡泡玛特是以潮玩具零售和展会为主要收入来源;而杰外动漫主营动漫和幼教IP运营业务。 我们还发现,即便市值百亿的A股上市公司,比如奥飞娱乐和光线传媒,日子也没那么好过。甚至还有几家曾经被比作中国迪士尼的新三板公司,比如童石网络,上半年陷入了亏损。 奥飞娱乐营收、利润下降 说起中国迪士尼,大家可能首先想起的是奥飞娱乐。 2016年2月4日,奥飞动漫公告宣布改名奥飞娱乐,为了更契合公司目前状态以及以 IP 为核心的泛娱乐发展战略,要做兼具中国特色和全球视野的新世代迪士尼,奥飞当日还宣布对有妖气的收购完成过户、拟以不超过3亿元竞拍广州一个地块用来建设文化创意产业园、董事长蔡东青等三人将减持不超过6000万股为奥飞提供无息借款。 不过,今年4月底奥飞发布的2017年年度业绩显示,它净利润0.9亿同比减少81.92%;扣非净亏损1.6亿元,同比2016年的盈利3.39亿减少了147.2%。详见《奥飞5亿元教训》。 今年上半年,比起去年的潮流玩具项目失败、海外影视包括《刺客信条》电影巨亏、游戏业务萎缩、收购的漫画平台衰落、合作伙伴有大忽悠等多种问题同时爆发,奥飞踩的坑要少了一些,业务也有了复苏的迹象。 奥飞2018半年报主要业绩数字。上半年奥飞娱乐的营收、利润同比均下降超20%,但下降幅度又低于2017年的同比水平。奥飞上半年营收与成本构成,单位:人民币元 对于分产品的业务变化,奥飞说明到, 1、玩具销售收入同比减少27.45%,主要是爆裂、火力、超级飞侠系列第二季度销售达成落差大; 2、境外收入同比减少32.77%,主要受海外玩具反斗城和法国Ludendo破产所致; 3、游戏类毛利率同比减少10.93%,主要是构成上以代理发行游戏为主,代理发行游戏与自研游戏相比需支付外部研发方收入分成,在自研游戏收入占比下降前提下,故整体毛利率同比有所下降; 4、信息服务类毛利率上升主要是有妖气平台付费阅读分成比例调整,分成成本有所下降,另一方面发行收入较去年同期增长显著,且发行收入毛利率较高,带动整体毛利率上涨。 奥飞业务的进一步复苏,寄望于下半年,比如重点玩具项目上线时间在三季末。同时奥飞计划投资不超过5000万元在未来6个月内设立五家全资孙公司,承接 奥飞欢乐世界室内乐园各门店的独立运作管理。 奥飞选择了重视玩具和线下游乐变现,收缩影视项目投资和产业链上下游布局,回归到动漫主业。 光线利润依靠卖新丽股份给腾讯 想要成为迪士尼式全内容+全渠道的娱乐集团的光线传媒,上半年营收下滑三成,但净利润暴涨426%。不过,这主要是由于出售了新丽传媒的股份,扣非后的净利还是下降了近四成。光线2018半年报主要业绩数字 上半年,光线传媒计入的参与投资和发行的电影有《熊出没变形记》《唐人街探案2》《大世界》《英雄本色2018》《超时空同居》《动物世界》等九部,总票房为48.40亿元。光线上半年营收与成本构成,单位:人民币元 不过,这48.4亿票房,分到光线手上的没有特别多,上半年它的电影及衍生品业务收入下降34.76%,而且还闹出《后来的我们》涉嫌刷票房、《英雄本色2018》不赚票房赚宣发费的风波。 光线传媒2017年扣非净利润4.61亿,今年上半年是2.26亿;卖新丽传媒股份赚了22.41亿,一个案子顶得上五六利润。哪种生意来钱更快,一目了然。 乐视网面临退市风险 每年都在对标迪士尼的乐视网,今年上半年从去年的亏损6.5亿变成亏损11.1亿。乐视网2018上半年主要业绩数字,单位人民币元 乐视网认为,导致公司营业总收入、营业利润、利润总额、净资产大幅下降的因素主要是: 公司持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响,公司声誉和信誉度仍陷于严重的负面舆论旋涡中,2018 年上半年,公司的终端收入、广告业务收入、会员及发行业务收入相较上年同期均出现大幅度的下滑,同时财务费用增长; 诉讼、债务、丑闻缠身的乐视网,还发布了一个股票存在被暂停上市风险的提示性公告,表示 1、会计师事务所对它的《2017 年审计报告》出具了无法表示意见的审计报告;2、上半年归属于上市公司股东的净资产为-4.77 亿元,目前公司董事会和管理层正在竭力解决公司的经营困难, 但由于关联方债务导致公司资金问题尚无法得到解决,下半年存在持续亏损的可能性。 如果被退市,失去上市壳的乐视,与迪士尼差距是多大?乐视的其他资产还是有价值的,比如那些当初以中国迪士尼中国特斯拉或第二个小米等名义圈的地。腾讯、京东、TCL等财团最近就投资了乐融致新。界面新闻去年曾经统计乐视在全国各地低价拿了25000亩地 童石网络转亏损,应收款近2亿 身陷拖欠漫画稿酬和动画制作费的童石网络,上周发了一份比较难看的半年报。童石网络2018上半年主要业绩数字 2018年上半年,童石网络营收3958万元,同比减少36.57%;扣非后净亏损2335万元,去年同期是净利润1080万元。 童石网络表示,上半年它主营业务未发生变化,业务持续稳定发展,公司整体发展趋势良好;但因以前年度应收账款的回款不达预期,导致2018年上半年呈亏损状态;公司管理层已在积极地制定应对方案。 截至2018年6月末,童石网络应收款原值为 198,366,409.52 元,已计提坏账准备金额 61,384,201.17 元,净值为 136,982,208.35 元。其中账龄在 1 年以内的余额占比33.43%,1-2 年的占比38.59%,2-3 年的余额占比1.96%,3 年以上的占比26.02%。随着这些应收款账龄延长而不能及时收回,可能存在坏账计提金额大幅增加的情形。童石网络的欠款方前五名 童石网络认为,公司主营 IP 运营,应收账款余额较大主要是因为:① 公司业务开拓,从而产生了部分应收账款; ② 公司 IP 图书业务的客户主要为民营经销商,其规模较小,回款较慢,从而也导致期末应收账款余额较高。 被授权方问题,比如拿到初音、全职高手等IP授权的游戏公司自身产品经营不善,或者是某影视传媒公司做的节目无人问津,传导回童石就成了巨量应收款-发票开出去了,数字记到报表里,却没有钱实际到达银行账户上。 如果游戏、影视行业当前的受挫处境延续下去,童石网络不会是唯一一个欠费的公司,将有巨大的泡沫破裂。 更多的中国迪士尼 曾经自我对标或者被分析师称之为中国迪士尼、东方迪士尼的还有很多家,比如东方网络、华谊兄弟、长城动漫、华闻传媒、江通动画等等。 然而,随着文娱大环境的不景气,他们的业绩也都不是很好看。 比如东方网络,上半年亏损了近七千万。东方网络2018上半年主要业绩数字,单位人民币元 东方网络文化传媒板块,包含了原创动画连续六年排名全国前列、累计了17万分钟高清动画片的水木动画等业务,上半年收入大幅下滑 东方网络表示,2018年市场环境发生较为明显的变化,监管政策也随之趋严,公司未能对此作出良好的防范及应变,导致上半年经营状况不理想。 其他中国迪士尼也都有着相似的说法-热钱少了,玩法变了,赚钱难了。 做迪士尼,并不是那么容易。 就算是迪士尼,近百年的品牌、作品和人才积累,才建立起这个帝国,而且一直在居安思危、未雨绸缪。 上一个十年,坐稳了少儿内容市场之后,迪士尼收购卢卡斯影业和漫威来攻略成年人市场;下一个十年,它要积极拥抱新媒体,为此不惜豪掷713亿美元收购福克斯,再与Netflix刀兵相向。 对垒Netflix的Disney Play正在紧张筹备中。从迪士尼都有的顾虑来看,最有希望做中国迪士尼的应该是腾讯等互联网平台。 中国这些迪士尼们,做到了哪些?最接近迪士尼的,恐怕是圈地,在各县市建起一个又一个乐园或产业园。 长路漫漫。 东方网络对未来业务的展望,在三文娱观察到的这些中国迪士尼中也很有代表性,他们纷纷舍弃掉并购等资本运作,回归到能创造健康现金流的业务。这里摘录作结: 公司原有内容集成、渠道发行等板块业务受到市场因素影响业绩下滑,公司整体业务结构处于调整阶段,新业务收益初始未达预期。公司按照战略规划,根据目前市场情况和公司的实际经营情况,挖潜节流,降低成本费用,调整业务结构,相继终止元纯传媒、华桦传媒的收购,确保公司运营资金的稳健;加大力度推动现有文化旅游、计量器具制造等业务板块的发展;寻找符合公司发展战略、国家产业政策、竞争能力强的标的资产,夯实公司经营业务。 希望他们能回到更良好的健康发展道路上。

8月29日,好孩子国际(01086)在香港举行2018年中期业绩会。 智通财经APP获悉,好孩子中期收益为44.26亿港元,同比增长34.3%;该公司拥有人应占溢利1.33亿港元,同比增长6.6%;每股盈利0.08港元。 好孩子于期间的毛利增加55.6%至18.59亿港元。毛利率由上年同期约36.3%增至该期间的约42.0%。毛利率上升主要由于该公司的主要战略品牌所得收益增加、合并毛利率较高的已收购业务及成本效益持续有所提升所致。 期间Cybex的全球表现受引入新产品及渠道拓展带动,该公司自Cybex品牌取得约9.56亿港元的收益,按年增长24.9%;中国市场的gb非耐用品业务及国际市场的gb耐用品业务的产品╱形象以新品牌展示。于该期间,该公司自中国的gb非耐用品业务及国际市场的gb耐用品业务分别取得约8.33亿港元及1.67亿港元的收益,按年增长分别为27.7%及68.1%;及蓝筹收益回升,该公司自蓝筹业务取得约6.1亿港元的收益,按年增长8.8%。 会上,好孩子管理层称,目前公司在全球的渠道都是自己的。年初,公司又打开了日本市场的渠道,接下来会继续拓展全球市场,主要通过与零售商直接合作以增加零售方面的发展,尤其是中国市场。管理层称,公司之前在中国的业务主要是耐用品和分销,现在的目标是发展全渠道。 此外,公司将继续落实boom战略,即品牌和产品+线上线下+会员数据战略。 以下是智通财经APP整理的好孩子国际业绩发布会问答实录。 问:公司口袋婴儿车在上半年的销量及销售额是多少?预计全年可以达到多少? 答:整体来看,口袋婴儿车上半年的销量超过20万台,按照平均单价2000元来计算,总销量超过4亿元人民币。预计下半年能够保持上半年的水平。 问:TRU的倒闭对公司下半年的经营还会产生影响吗?公司有没有新的并购目标? 答:下半年TRU的影响会基本消除,目前公司在美国市场发展的新渠道抵消了TRU渠道所带来的损失,此外,公司在美国市场业务的基本面也不断在改善,渠道只是短期的影响。 并购一直是公司长远发展的策略方向,但目前没有特别的并购计划。 问:人民币走弱对公司下半年经营有什么影响? 答:人民币走弱对公司其实是个利好,因为公司的大部分业务是从中国出口到美国。 问:贸易摩擦对公司下半年经营的影响? 答:暂时没有造成影响,因为公司的供应链主要在中国,如果产生影响的话意味着整个行业都受到了影响。此外,公司在美国也有工厂,如果贸易摩擦对行业造成了影响的话,公司在行业中也相对有优势。

邦宝益智(603398)9月3日晚间公告,公司已完成《广东邦宝益智玩具股份有限公司与广东美奇林互动科技股份有限公司及其全体股东之收购协议》中首期交易对价的支付,即人民币2.64亿元。2018年08月29日,公司与美奇林全体股东已经申请并办理完成了将美奇林100%股权变更登记至公司名下的工商变更登记手续,美奇林已成为公司的全资子公司。 据悉,美奇林为全国性玩具运营商,经过十多年的发展,现已拥有成熟的国内销售渠道,包括直销渠道如大型超市、百货商场、玩具连锁商店、母婴店等,与大润发、卜蜂莲花、华润万家、沃尔玛和永旺等大型卖场建立了长期稳固的合作关系,还开拓了如爱婴岛、苏果、乐购等销售渠道。截至2017年12月31日,标的公司与上述零售终端超过2000家门店建立业务联系。美奇林主要通过向直销客户提供包括诸如玩具选品、价格策略、设计柜架、货品摆放等多维度的产品方案,根据零售渠道商认可的上述产品方案向合作的玩具商采购丰富多彩的儿童玩具或者通过委外生产自有品牌玩具产品,并销售给各大玩具零售商。 本次交易中,美奇林承诺2018年-2020年的净利润分别不低于3300万元、3960万元和4750万元。

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